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货币政策将明年稳健中性
时间:2018-01-08 11:19:54 来源:乌兰察布热点网 阅读数:8559

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家梁红我们认为短期内货币政策将保持稳健中性,在流动性大体稳定的前提下逐步实现去杠杆和加强金融监管的长期目标,交行金融研究中心对此分析称,积极财政政策取向不变,但内涵发生变化,银行间市场流动性改善,而实体经济融资成本、尤其是房贷利率有所上升”交行表示,这表明明年在财政支出力度上不会再明显加大,主要注重结构调整。

  然而,随着金融去杠杆对流动性影响最大的阶段已经过去,短端与长端利率之间的变化趋势发生逆转,交行预计,随着对地方政府债务管理的加强,明年基建投资资金来源受限,基建投资增速可能有所回落,同时,个人房贷利率上升32个基点至5.01%,回升至2018年的水平。

  此外,交行还表示,货币政策保持稳健中性,充分体现了中央高层为经济稳增长、配合去杠杆营造合适货币金融环境的初衷,我们认为,尽管加权平均融资利率温和上升,但考虑到三季度名义GDP增速加快以及企业投资回报率(更加)明显回升,加权平均融资利率仍不对增长形成制约,强调“中性”意味着不会进一步收紧,特别是考虑到强监管、严规范下金融部门会有收紧的实际效果,“中性”政策要求更加灵活地运用多重工具平抑市场波动,化解金融体系中可能存在的潜在流动性风险,以保持宏观流动性总体适度和利率水平相对稳定。

  此外,地产库存处于历史低位,限制了房价调整的下行空间,为了避免市场对于货币政策产生放松或收紧的方向性预期,定向调整准备金率可能未来一段时间会替代全面调整准备金率,成为一段时期内的主要调控方式,值得注意的是,央行在三季度货币政策执行报告中解释为何M2的相关性和可预测性下降,而近期的金融去杠杆加剧了M2增速放缓

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